GUÍA DE VALORACIÓN DE EMPRESAS (2ª edición) Coordinadores: Miguel Sanjurjo y Mar Reinoso Año: 2003 ISBN: 84-205-4010-2 Editorial: Prentice Hall – Financial Times, Madrid Número de páginas: 684

24 autores se reúnen para escribir en 16 capítulos esta Guía de Valoración de Empresas, que logra con creces sus objetivos. Se trata de la obra, a mi juicio, más simple pero más completa sobre el tema, con una explicación conceptual profunda pero llena de ejemplos prácticos, donde ningún tema es omitido o tratado superficialmente.

Quizás el hecho de que al momento de escribir los distintos capítulos todos los autores trabajaban en Price Waterhouse Coopers, sea lo que permite que el libro mantenga una estructura muy bien hilada sin que se aprecien diferencias entre capítulos. Interesante es la complementación de enfoques propuestos para valorar empresas, ya que permite a todos los agentes involucrados en una valoración apreciar la metodología que debe aplicar desde su particular punto de vista e interés.

Los primeros ocho capítulos contienen los elementos tradicionales que podemos encontrar en casi todos los textos sobre el tema, aunque destaca, por sobre otros, en su impecable desarrollo didáctico que permite a cualquier lector aprender a valorar negocios. En los ocho capítulos finales se presentan enfoques innovadores de gran interés como, por ejemplo, la valoración de participaciones minoritarias en las empresas de activos tangibles e intangibles o de negocios en un futuro incierto.

La obra, al lograr ser realmente una guía para la valoración de empresas, es un texto de estudio altamente recomendado para los estudiantes de Economía, Ingeniería y Administración, así como para los ejecutivos y directores de empresas de otras profesiones tan variadas como abogados.

En resumen, es un libro de referencia imprescindible por la utilidad teórica y práctica de sus contenidos, aunque podría verse marginalmente mejorado si contuviese aplicaciones computacionales que harían más fácil, aún, la aplicación de sus temas al mundo real.

TABLA DE CONTENIDO

• Capítulo 1. Presentación general de la obra. Conceptos generales de valor.
• Capítulo 2. Conceptos básicos de la teoría financiera y del riesgo.
• Capítulo 3. Principales métodos de valoración (I).
• Capítulo 4. Principales métodos de valoración (II).
• Capítulo 5.Valoración por aplicación de múltiplos de compañías comparables.
• Capítulo 6. El descuento de Flujos de Caja.
• Capítulo 7. Las proyecciones Financieras.
• Capítulo 8. El Coste del Capital.
• Capítulo 9. Valoración de participaciones Minoritarias.
• Capítulo 10. Valoraciones en procesos de fusiones y adquisiciones.
• Capítulo 11. Valoración y privatizaciones.
• Capítulo 12. Creación de valor para el accionista.
• Capítulo 13. La valoración de activos fijos: inmovilizaciones materiales.
• Capítulo 14. Valoración de activos intangibles.
• Capítulo 15. Valoración de opciones reales.
• Capítulo 16. Valoración de negocios en un futuro incierto.